民間金融機関は、ある一定期間の預金の平均残高のうち、一定割合をFRBの口座に準備預金として積み立てることが義務付けられていますが、積み立てなければならない最低金額(所要準備)を超える分(超過準備)に付与される金利がIOERです。
FRBは、利上げ(政策金利の引き上げ)や、利下げ(政策金利の引下げ)を行う際、FF金利(フェデラル・ファンドレート)を誘導目標に近づけるためのツールの一つとしてIOERを利用しています。利上げは、IOERがFF金利の上限、RRR(リバースレポ金利・逆レポ金利)が下限として、両者の引き上げによって行われます。一方、平常時は金融機関が翌日までの資金を融通し合う金利は、この水準を下回ることがないため、IOERがFF金利の下限として機能しやすいです。
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