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SOMAとは（FRBが保有する証券をわかりやすく解説）

SOMAとは（FRBが保有する証券をわかりやすく解説）






SOMAとは

  • SOMA（英語：System Open Market Account｜読み方：システムオープンマーケットアカウント）とは、「制度公開市場勘定（せいどこうかいしじょうかんじょう）」や「システム公開市場勘定（しすてむこうかいしじょうかんじょう）」、「公開市場操作用口座（こうかいしじょうそうさようこうざ）」と呼ばれる、公開市場操作（オペレーション）を通じて取得した証券（債券など）資産を管理する口座です。つまり、連邦準備制度（Federal Reserve）の公開市場操作用の口座です。



わかりやすく簡単に

FRB（連邦準備制度理事会）による公開市場操作（オペレーション）は、FOMC（連邦公開市場委員会）から指示を受けてニューヨーク連邦準備銀行（NY連銀）の公開市場取引デスク（Open Market Trading Desk）が行っています。そのため、SOMAはNY連銀が管理しています。公開市場操作の取引記録はSOMAに記帳され、NY連銀のSOMAの責任者がこれをFOMCメンバーに報告しています。

FRBはこのSOMAの証券の売買によって流動性の高低を調節しており、証券を購入して流動性を高め、証券を売却して流動性を低下させるとしています。




SOMAの資産

SOMAの資産（証券）は、流動性の必要が発生する緊急事態で使用され、米ドルなどの連邦準備制度のバランスシート（貸借対照表）上の負債の担保として機能している、という位置づけになっています。SOMAの資産には、国内（米国）証券と外貨ポートフォリオの両方が含まれており、国内部分は米ドル建ての財務省証券（米国債）で構成され、外貨部分はユーロまたは日本円などさまざまな投資で構成されています。






SOMAの資産はどこで確認できる？調べ方

SOMAが保有している資産は、個別銘柄ごとにNY連銀のサイトで毎週公表されています。




リーマンショック後、拡大するSOMA

2008年以降、つまりリーマンショック以降、FRBは米国の経済を刺激するために、相当量の長期米国債を購入しています。また、住宅市場を支援するためにFNMA（連邦抵当金庫：ファニーメイ）やGNMA（政府住宅抵当金庫：ジニーメイ）、FHLMC（連邦住宅金融抵当金庫：フレディ・マック）から大量の住宅ローン担保証券（MBS）を購入しています。2017年時点でSOMAが保有する債券の規模は4兆ドルを超えています。うち国債は2.3兆ドル程度、MBSは1.8兆ドル程度という状況です。




バランスシート縮小

FRBの保有資産縮小（バランスシート縮小）は、このSOMAを減少させる措置です。




FRBのバランスシートの推移（チャート含む）

FRBのバランスシート（総資産）の推移は、姉妹サイト「株式マーケットデータ」で確認することができます。






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