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確実性等価とは

確実性等価とは






確実性等価とは

  • 確実性等価（読み方：かくじつせいとうか｜英語：certainty equivalent）とは、安全でないリスク資産（危険資産）から得られる対価の期待値に対する期待効用の水準と同一の期待効用を得られる安全資産（無リスク資産）の価値のことです。つまり、安全資産の価値に対する期待値の増分です。



わかりやすく解説

例えば、安全でない危険資産は100万円がもらえる確率が50％だったとして、0円になる確率も50％だったとすれば、この安全でない危険資産から得られる対価の期待値は50万円ということになります。この50万円に対する期待効用の水準と同じ期待効用を得られる安全資産の価値が確実性等価です。




リスクプレミアムとの関係

リスクプレミアムは、安全でない危険資産の期待値と確実性等価の差額です。同じ危険資産であっても、リスクプレミアムや確実性等価は、投資家がどれだけリスクをとるか、回避するかによって異なります。投資家のリスク回避の度合いが大きいほどリスクプレミアムは大きくなり、確実性等価は小さくなります。






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