オプションを買う場合、オプション料を支払うことになります。オプションを買う対価としてオプション料を払います。ゆえに、オプション料はそのオプションの価値を示しています。
オプションの価値は、現在の市場価格と権利行使価格、権利行使期間までの期間、ボラティリティ、金利によって決まります。例えば、市場価格が1000円の株式を買うコール・オプションの権利行使価格が800円の場合、そのオプションは200円の本質的価値を持ちます。権利行使価格が1000円である場合は、市場価格と同じ価格なので本質的価値はゼロとなります。
では、権利行使価格が1200円である場合はどうでしょうか?
この場合も本質的価値はゼロとなります。この場合は、今権利を行使すれば1200円で株式を買い、市場で1000円で売ることになりますので、200円の損失が出てしまいますが、オプションは権利ですから、権利を放棄することができます。買い方は損失の出る取引は放棄できるのです。ゆえに、この場合の本質的価値はゼロとなります。
※ただし、ATM(アット・ザ・マネー)やOTM(アウト・オブ・ザ・マネー)には本質的価値はありません。
オプション料(プレミアム)は、この本質的価値と時間的価値で構成されます。
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