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戦術的アセットアロケーション（TAA）とは

戦術的アセットアロケーション（TAA）とは






戦術的アセットアロケーションとは

  • 戦術的アセットアロケーション（読み方：せんじゅつてきあせっとあろけーしょん｜英語：TAA/Tactical Asset Allocation）とは、短中期で推定される「投資対象の資産特性」から適切な資産配分を決定しようとする考え方のことです。



「投資対象の資産特性」とは

投資対象の資産特性とは、各リスク資産（危険資産）の期待リターン（期待収益率）とリスク、リスクプレミアム、資産間の相関係数のことです。

適切な資産配分は、「投資対象の資産特性」と「資金の性格（負債特性）」の2つが重要であると考えられています。各リスク資産の期待リターンとリスク、リスクプレミアム、資産間の相関係数のそれぞれの値は、景気循環や諸々のイベント等によって時間の経過とともに変動しますが、時間の経過とともに変動する前提で短中期で推定される「投資対象の資産特性」から適切な資産配分を決定しようとする考え方が「戦術的アセットアロケーション（TAA）」です。




期待リターン駆動型・リスク駆動型の戦術的アセットアロケーション（TAA）

戦術的アセットアロケーション（TAA）は、資産だけでなく負債も含めた考え方が一般的になっています。具体的には、期待リターンに着目した「期待リターン駆動型」の戦術的アセットアロケーション（TAA）が最も有名で、リスクに着目した「リスク駆動型」の戦術的アセットアロケーション（TAA）などもよく知られています。ただし、時間の経過とともに変動する投資対象の資産特性の値（変数）は予測するのが非常に難しく、加えて、コストやリバランスのマーケットインパクトを考慮すると、戦術的アセットアロケーション（TAA）によって期待リターンを高めるのはより難しくなります。






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