伝統的なファイナンス理論では、投資家は合理的で、ファンダメンタルズ分析に基づいて意思決定を行うとされています。こういった投資家のことを「インフォームドトレーダー」と言います。
一方、ファンダメンタルズ分析に基づいて意思決定を行わない投資家を「ノイズトレーダー」といいます。伝統的なファイナンス理論では、ノイズトレーダーはいずれ駆逐されて淘汰されると考えられています。
最近の行動ファイナンスに基づいた研究では、ノイズトレーダーは必ずしも淘汰されるとは言えないともされています。ノイズトレーダーの存在が、むしろ裁定取引の機会を拡大させることがあるとされています。これは、ファンダメンタルズ分析に基づいた投資家の行動が、ノイズトレーダーの行動に影響されていることを示しています。
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