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イミュニゼーションとは

イミュニゼーションとは


イミュニゼーションとは

  • イミュニゼーション(immunization)とは、債券投資において、金利変動による収益の変動の影響を抑えるための運用方法のことです。イミュニゼーションは「イミュニゼーション運用」ともいいます。



デュレーションを調整する

収益が変動する要因は

  • 債券の価格の変動(債券が売却される時や償還される時)
  • クーポン(利息)の再投資利回りの変動

によるものがあります。
金利が上昇した時は、債券の価格が下がって収益にマイナス要因となりますし、再投資利回りの上昇でプラス要因となります。イミュニゼーションはこれを利用して、ポートフォリオデュレーションを投資期間と等しくすることで、債券の価格の変動とクーポンの再投資利回りの変動の影響を等しくしようとする運用です。ただし、デュレーションを調整するために定期的にポートフォリオの債券を入れ替える必要があります。





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