債券がアンダーパーの場合、その債券を償還まで保有していると最終利回りは表面利率(クーポンレート)を上回ることになり、債券購入価格と額面の差額分だけ利益が発生することになります。
クーポンレートが3%の債券の場合、直利(債券の購入価格に対する年間の利息の割合)または最終利回りが3%以上であれば、アンダーパーの状態です。
額面と債券価格が等しい状態は「パー(par)」といいます。額面より債券価格が低い状態をアンダーパーといい、額面より債券価格が高い状態をオーバーパーといいます。債券価格はこの3つの状態のどれかになります。
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