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為替予約コストとは(予約レートとは)

為替予約コストとは(予約レートとは)


為替予約コストとは

  • 為替予約コストとは、為替予約にかかるコストのことです。

    為替予約とは、為替リスクを回避するために、顧客(貿易業者など)と銀行が、あらかじめ一定の為替レートを決めておき、将来の一定期日にその為替レートで通貨を売買することです(為替予約の期日は通常1〜3か月程度で、長くても6か月程度)。為替予約を行えば、貿易業者であれば貿易代金を事前に確定することができ、為替レートが不利な方向に動いていたとしても損失が出ることはありません。 1ドル=100円(期日は1か月)で為替予約を結んだ場合、1か月後に為替レートが1ドル=90円まで円高に進んでいたとしても、あらかじめ為替予約をしていた1ドル=100円で両替することができます。逆に、1か月後に為替レートが1ドル=110円と円安に進んでいても、1ドル=100円で両替することになります。



予約レートと為替予約コスト

為替予約で問題となるのは、どれぐらいの為替レートで予約できるかということです。すなわち、「予約レート」はいくらかということです。為替予約取引の予約レートは、現時点でのスポットレート(直物為替レート)、円の金利、当該国通貨の金利、将来の一定期日までの期間、で決まります。

例えば、現時点での為替レートが1ドル=100円、円の金利が1%で、ドルの金利が3%であるとして、期間=1年物のドル売りの為替予約をしたとします。

この為替予約は、円より金利が高いドルを1年後に売るという予約です。今ドルを持っておけば、1年後には3%の金利がつくので、ドルの方が得だ!1年後には103ドルになるからね、ということです。1年後、為替レートが1ドル=100円のままだったとしたら、ドルの金利3%分から円の金利1%を差し引いた、日米の金利差2%分の儲けが出ることになります。これは、例えば1万円を円預金すれば1年後には1万100円となり、ドル預金したとすれば1年後には103ドル(1万300円)になるので、円預金して1万100円になるよりもドル預金で103ドルになった方が200円分が得!というものです。

ただ、これが出来るのであれば、誰でもこの為替予約をして儲けようとします。ですので、この場合の「予約レート」は、1万100円÷103ドル=約98円で落ち着くことになります。すなわち、現時点で為替予約をしようとすれば予約レート98円でないと予約できないのです。要するに、予約レートは日米の金利差分だけ円高な為替レートとなり、為替予約にかかるコストは日米の金利差分だけかかるということになります。すなわち、将来の為替リスクを回避するためには、日米の金利差分だけコストがかかる、ということになります。




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