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市場分断理論とは

市場分断理論とは






市場分断理論とは

  • 市場分断理論(読み方:しじょうぶんだんりろん|英語:segmentation theory)とは、「市場分断仮説」とも呼ばれる、金利の期間構造による理論の一つで、長期債の利回り(短期債の利回り)は長期債の需給(短期債の需給)によって決まるとする考え方です。



わかりやすく簡単に解説

通常、長期の利子率は短期の利子率に等しいですが、長期の利子率は短期の利子率よりリスク・プレミアムの分だけ高くなるとされます。ただ、長期債に関して投資家は投資期間を選好しているため、債券市場は期間ごとに分断され、長期債の利回り(短期債の利回り)は長期債の需給(短期債の需給)によって決まるとする理論です。

つまり、わかりやすく簡単に解説すると、金利水準は残存期間ごとに独立して決定されると仮定され、長期金利は将来の短期金利に対する投資家の期待とは無関係に形成される、という理論です。




期待仮説との違い

市場分断理論とよく比較される理論に「期待仮説」があります。期待仮説は、長期金利は将来の短期金利への投資家の期待を反映して形成されるという理論です。これに対して市場分断理論は、長期金利は将来の短期金利に対する投資家の期待とは無関係に形成される、つまり、それぞれの残存期間ごとの投資家の需給を反映して金利水準は決定されるという理論です。









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