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除数の修正(日経平均株価)

除数の修正(日経平均株価)


除数の修正(日経平均株価)

除数の修正とは、 日経平均株価等の単純平均株価型の指標の時間的な連続性を保つために除数で修正することです。 日経平均株価等の単純平均株価型の指標は、対象銘柄の株価合計を銘柄数で割って求める単純な平均株価であるため、計算が容易である反面、増資減資株式分割や併合、権利落ちなどがあれば、市況の変化がなくても株価水準が変わってしまうデメリットがあります。ゆえに時間的な連続性はほぼ期待できない指標となります。そのため、日経平均株価など時間的な連続性が必要な指標の場合は「修正平均株価」が用いられます。修正の方法には還元式とダウ式の2種類があり、日本の修正平均株価はダウ式を採用しています。これは平均株価の連続性を保つ「除数」を修正する方法となります。

日経平均株価は、東証一部上場の銘柄の中から日本を代表する銘柄として選ばれた225銘柄の株価を足し合わせ、225で割って算出されますが、単純に225で割るのではなく、”みなし額面の調整”と”除数の修正”が行われて算出されています。

例えば、ある会社が株式分割をしたとします。株式分割の内容は現在の1株を2株にするものだったとします。この場合、現在の株価が10,000円だとすれば、株式分割後に株価は理論上5,000円になります。これをそのまま日経平均株価の算出にあててしまうと、日経平均株価はこの会社の株式分割だけで下がってしまうことになります。ゆえに、この影響をなくす必要があるので日経平均株価の算出には除数の修正が加えられます。実際の除数がどのぐらいの値であるかは新聞に載りますので、現在の除数の値が知りたい場合は新聞で確認するとよいでしょう。除数はその都度変わりますが、近年は25.000程度で推移しています。日経平均株価は単純に225銘柄を分母として算出しているように思いますが、実際は25程度で算出されています。これは当初の225から除数の修正が繰り返された結果そうなっています。




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