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本質的価値(本源的価値)とは

本質的価値(本源的価値)とは


本質的価値(本源的価値)とは

  • 本質的価値(intrinsic value)とは、オプション取引における権利行使価格と市場価格との差額のことです。現在の市場価格と比較した場合のオプションの価値ともいえます。本質的価値は「本源的価値」とも呼ばれます。



本質的価値(本源的価値)の例

オプションを買う場合、オプション料を支払うことになります。オプションを買う対価としてオプション料を払うのです。ゆえに、オプション料はそのオプションの価値を示しています。

オプションの価値は、現在の市場価格と権利行使価格、権利行使期間までの期間、ボラティリティ金利によって決まります。例えば、市場価格が1000円の株式を買うコール・オプションの権利行使価格が800円の場合、そのオプションは200円の本質的価値を持ちます。権利行使価格が1000円である場合は、市場価格と同じ価格なので本質的価値はゼロとなります。では、権利行使価格が1200円である場合はどうでしょうか?この場合も本質的価値はゼロとなります。この場合は、今権利を行使すれば1200円で株式を買い、市場で1000円で売ることになりますので、200円の損失が出てしまいますが、オプションは権利ですから、権利を放棄することができます。買い方は損失の出る取引は放棄できるのです。ゆえに、この場合の本質的価値はゼロとなります。

※ただし、アット・ザ・マネー(ATM)やアウト・オブ・ザ・マネー(OTM)には本質的価値はありません。

オプション料(プレミアム)は、この本質的価値と時間的価値で構成されます。






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